布鲁金斯学会论文警示AI基建表外杠杆风险

哥伦比亚大学商学院教授Stijn Van Nieuwerburgh在布鲁金斯学会论文《为AI基础设施建设融资》中估算，2025至2032年美国AI数据中心、电力和芯片等基础设施投资总额或达10.3万亿美元，年均约占GDP的3.63%，为铁路时代高峰期的1.6倍、互联网热潮的逾3倍。布鲁金斯学会随后在播客中围绕该论文讨论其融资结构与潜在传导风险。 论文指出，约300亿美元的项目资产发行了270亿美元债务，项目杠杆率达90%，但债务留在合资企业和特殊目的载体中；相关结构已发行约1.4万亿美元债务，其中约一半由银行持有。 论文提出的政策重点不是阻止AI投资，而是建立可比较的披露体系，追踪资产所有者、债务持有人、租约签署方和担保方，并识别银行、保险公司、养老基金、债券基金及私人信贷之间的风险连接。

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