国际清算银行研究：离岸NDF交易如何传导至新兴市场在岸汇率

国际清算银行基于LCH ForexClear 2014至2025年10个新兴市场货币的NDF交易级数据发现，10亿美元离岸美元需求在数分钟内推动在岸汇率贬值约10个基点、离岸远期汇率约18个基点。研究还显示，离岸与在岸价差随银行跨市场中介成本变化，印度2020年允许银行参与离岸市场后价差收窄，2026年限制准入后再度走阔。