#基金动态

科创50跌近5%，光芯片重挫，长鑫大跌超7%，工行、中行等创新高，恒科指跌逾2%，科网股集体低迷

光模块、光芯片、半导体等科技股集体下挫，源杰科技、东山精密跌停，消息称，当前光芯片价格已经承压，1.6T配套光芯片存在降价压力，以及据中国基金报，大摩研报称美国未来可能通过调整光模块进口规则，提高美国企业在核心零部件供应链中的份额。此外，"

美银基金经理调查：“债券收益率无序上升”取代“AI泡沫”，成为市场最大担忧！

全球基金经理的风险偏好正在悄然转向。美国银行9月全球基金经理调查（FMS）显示，"债券收益率无序上升"首次超越"AI泡沫"，跃升为市场最大尾部风险，折射出投资者对利率前景的深层焦虑。 本次调查于9月4日至10日进行，共有190位管理规模合计

关掉“古法研究型”后，他用AI Agent做了一家“AI时代对冲基金”

“Houston，把Desmond周末跑出来的策略图调出来。” Brian Kelly对着电脑说了一句话，几张图表随即出现在屏幕上。 放在过去，这道指令至少要穿过几张办公桌：量化研究员整理测试结果，分析师画图，再把材料送到基金经理面前。如

AI下一轮赢家浮现？PIMCO避开美股巨头，重押亚洲“卖铲人”

AI资本支出狂潮仍在延续，但资金押注的方向正在发生变化：相比估值高企的美国科技巨头，亚洲半导体、数据中心基础设施等AI供应链正受到更多关注。 据彭博，Pimco基金经理Emmanuel Sharef正加码亚洲市场。他认为，相较美国科技股，亚

伊朗战事再起，对冲基金加大对油价上涨的押注，多头头寸创5月以来最高

随着美国与伊朗新一轮冲突加剧，市场对霍尔木兹海峡能源运输可能遭到长期扰乱的担忧升温，对冲基金对布伦特原油的看涨程度升至5月以来最高水平。 洲际交易所（ICE）欧洲期货交易所公布的期权和期货周度数据显示，截至9月1日当周，基金经理持有的布伦特

邓晓峰40亿元重仓两大周期股 景林资产也对周期股有所配置

高毅资产知名基金经理邓晓峰，持仓情况备受关注。　　万华化学最新披露的半年报显示，截至二季度末，邓晓峰管理的产品新进该公司前十大流通股东名单，期末持股市值超过17亿元。值得注意的是，前不久紫金矿业披露的半年报也显示，邓晓峰管理的产品新进该公司

野村：香港对冲基金看好AI但不敢加仓，Anthropic IPO或触发10月AI抛售潮

香港的对冲基金经理们，正处于一种奇特的煎熬之中——账面盈利，却不敢加仓；看好AI，却不敢追涨。 据追风交易台消息，野村量化策略师Yoshitaka Suda在8月24日发布的报告中，记录了他过去一周在香港与45位投资者会面的观察。这批投资者

美债收益率成“房间里的大象”，股市投资者却对其视而不见

全球债券收益率持续攀升，但股市投资者似乎选择视而不见。华尔街策略师普遍认为，收益率尚未高到足以终结股市牛市的程度——但他们也承认，这一判断存在明确的临界点。 美国银行最新全球基金经理调查显示，受访机构投资者将56%的投资组合配置于股票，为2

美债收益率成“房间里的大象”？调查显示美股多头情绪依然浓厚

美国银行最新全球基金经理调查显示，受访者投资组合中有56%的资金配置于股票，这是自2021年11月以来的最高水平。　　不过，这份调查也显示，投资者对股票的乐观情绪持续升温之际，“债券收益率无序上涨”被认为是对股市构成威胁的第二大因素，仅位于

美银全球基金经理调查：债市已进ICU，股市依旧KTV

全球债市警报频响，全球股票基金经理却在“开派对”。 美银证券8月全球基金经理调查显示，投资者情绪为2022年以来第三度最乐观，全球股票配置升至2021年11月以来最高，现金占比降至史上第六低的3.5%。 美银首席投资策略师Michael H

美银全球基金经理调查：债市失控已升至第二大尾部风险，仅次于AI泡沫

全球基金经理情绪达近年峰值，但收益率无序上行的警报正在悄然拉响。 美银证券8月全球基金经理调查显示，投资者情绪为2022年以来第三度最乐观，全球股票配置升至2021年11月以来最高，现金占比降至史上第六低的3.5%。与此同时，风险信号愈发清

日元只是暂时稳住，中期选举后怎么办？

美日联手干预外汇市场，日元短暂企稳——但这场救市行动的真实动机，或许并不只是稳定汇率本身。 多位分析人士指出，此次干预的时间窗口与美国中期选举的政治日历高度吻合。8月6日，前华尔街基金经理、宏观分析师Ed Dowd撰文直言：干预的核心逻辑，

中信建投：当前美联储更加关注通胀回落的持续性以及货币政策框架调整后的有效性

36氪获悉，中信建投研报指出，7月FOMC会议维持联邦基金利率目标区间不变，美联储延续“观察—确认—调整”的政策节奏，未释放明确降息信号。6月PCE数据显示，美国通胀继续改善，能源价格回落推动整体价格压力缓解，但核心通胀仍高于2%的政策目标

“AI股神”致信投资者：遭遇“银行挤兑”，再也不加杠杆了，今年仍涨80%，我们能东山再起

这位被视为"AI股神"的对冲基金经理，在一场因AI股暴跌引发的强制清仓后，公开向投资者认错并承诺浴火重生。 对冲基金Situational Awareness的创始人Leopold Aschenbrenner周四深夜致信投资者，为7月基金资

超两亿账面浮盈！明星基金经理押注长鑫科技 基民可以跟吗？

随着长鑫科技正式登陆科创板，一波丰厚的打新收益浮出水面。　　新京报贝壳财经记者发现，多位明星基金经理现身获配名单。其中，财通基金金梓才7只产品合计获配超260万股，账面浮盈破亿元；永赢基金高楠5只产品合计获配近130万股，浮盈超5200万元

加仓广发证券、中信证券！公募二季度增持券商股

随着公募中报的披露完毕，公募持有券商股的动向也浮出了水面。二季度，主动型基金整体增持券商股。广发证券、中信证券等多只个股被增持数千万股。不过也有多只券商股被减持。　　南开大学金融研究院院长田利辉向券商中国记者表示，二季度公募增持券商股折射出

芯片股跌出“机会”了吗？机构泼冷水：AI交易仍拥挤，抄底时刻未到

全球芯片股再度遭遇抛售，但基金经理警告称，现在抄底仍为时过早。 7月28日，GAM全球股票主管Paul Markham表示，当前市场资金仍高度集中于AI和科技股，“现在确实有太多人站在同一边”，意味着拥挤交易尚未充分释放，板块调整可能仍未结

波动中调仓换股 海外基金经理上演多空“攻防战”

近期，面对全球科技股尤其是半导体板块的剧烈波动，海外基金经理正积极调仓：一方面，多家机构因半导体板块估值高企而减少相关持仓，甚至追加空头头寸；另一方面，资金并未真正离场，而是流入软件、金融、医疗、工业、公用事业等低估值板块，部分投资者更是将

绩优基金提前减仓锁定收益，公募对科技赛道走势判断现巨大分歧

进入下半年，此前持续火热的科技细分赛道迎来大幅回调，市场行情快速降温，部分重仓科技个股的基金回撤幅度更是突破四成。然而，一批上半年业绩亮眼的绩优基金经理早在二季度便主动下调股票仓位、分散行业配置，减持高估值科技标的同时布局传统价值板块，依靠

40万亿公募：基金经理影响力远不及融资客

对冲基金经理Russell Clark：美债是比AI更大的投机泡沫，AI巨头烧钱是为“防住马斯克”

一位对冲基金经理直言：市场最大的投机泡沫不是AI，而是美国国债——他预测10年期美债收益率将升至10%，并认为科技巨头疯狂砸钱搞AI，本质上是"防马斯克"的防御性布局。 近日，对冲基金经理Russell Clark在播客节目《Other P

中信证券：展望2026年下半年，红利资产有望进入估值修复区间

36氪获悉，中信证券研报称，2026年上半年受到地缘形势扰动、流动性收紧等多重因素冲击，大类资产呈现出显著的高分化、高波动特征。展望2026年下半年，红利资产有望进入估值修复区间；预计黄金短期震荡磨底而长期存在结构支撑；主动权益基金中的风格

赵枫的“冷箭”：AI资本开支正在裸泳

AI的气势如虹不仅让价值派基金经理“如坐针毡”，一贯均衡布局的基金经理大腕们也“有话要说”。 最新的基金二季报显示，部分均衡派基金经理们开始对当下的AI行情提出“质疑”和讨论。他们或是针对行业投资和回报的可持续性，或是针对市场的投资逻辑、估

夏季或是撤退良机，美银Hartnett：Mag7资本开支若遭削减，更广泛回调或难以避免

美国银行首席投资策略师Michael Hartnett再度亮出警示旗。在成功预判今年3月市场底部后，他指出当前极度拥挤的仓位与泡沫化的情绪，已将市场推至新一轮高风险区域，夏季撤离风险资产或为上策。 美银最新基金经理调查显示，该行专有的"牛熊

长鑫科技309倍PE是否高估？基金经理表示将积极打新 后期依据市场表现买入

随着7月14日晚间IPO定价结果的正式出炉，长鑫科技上市进入最后倒计时。8.66元/股的发行价、5791.88亿元的首发市值，摊薄扣非市盈率308.92倍，远超半导体行业均值（76倍）、存储可比同业均值（134倍）。在此背景下，围绕其估值高